Por María Cristina Prudant

Las utilidades de las AFP dan mucho que hablar y no es para menos si en el primer semestre de este año las ganancias de las Administradoras de Fondo de Pensiones alcanzaron los $267 mil millones en el primer semestre de 2019, según la información entregada por seis administradoras a la Superintendencia de Pensiones.

La cifra creció en más de $100 mil millones en comparación al mismo periodo del año anterior. En 2018 las utilidades en el primer semestre llegaron a los $144 mil millones. Lo paradojal y el gran contraste son las grandes utilidades de las AFP y en julio y agosto las pensiones bajaron entre 5 y un 7%.

Esta situación se produce por un decreto que hace las estimaciones de cuales van a ser los rendimientos de las inversiones en el futuro. Y eso se produce una vez al año, es una facultad exclusiva del gobierno. La aplicación de ese decreto significó una baja en las pensiones.

En virtud del Decreto supremo 19 se faculta a la Superintendencia  de AFP con la de Valores para hacer una estimación de cuales van a ser las rentabilidades futuras y con eso se ajusta todo. Van a la baja tanto las de Retiro Programado como suben los costos de renta vitalicia, o sea, por la misma plata le dan menos pensión vitalicia.

En tanto, se señala también que el encaje es una de las principales razones del buen desempeño de las administradoras durante los primeros seis meses del año.

Este encaje, según el abogado Ricardo Hormazábal y fundador de Acusa AFP explicó a Cambio21 que “es un fondito con el 1% del capital que manejan las AFP como un colchón para responder por posibles fallas en la rentabilidad. Como eso está hecho, creo que ha habido una sola vez o dos en 40 años que han usado ese fondito. La ley obliga que ese encaje se invierta en los mismos instrumentos que se invierten los fondos de los trabajadores y lo que se puede  constatar mirando, por ejemplo, la rentabilidad de la AFP Habitat en 2017, usted puede comprobar que la rentabilidad del  encaje fue ese año 90% y los fondos de pensiones rentaron 6 o 7% ¿cuál es la explicación?”

Foto: Ricardo Hormazábal

Entonces, si la Ley dice que los recursos del encaje tienen que invertirse en los mismos instrumentos que se invierten los fondos de los trabajadores ¿por qué los fondos de los trabajadores no rentan el 90%?

Un millón de dólares diarios

Mientras que Habitat (con un gran despliegue de propaganda en la televisión) generó ganancias por $75 mil millones, Provida obtuvo utilidades por $65 mil millones, duplicando la cifra del mismo periodo del año pasado. AFP Capital, en tanto, alcanzó ganancias de $47 mil millones.

Cuprum alcanzó los $40 mil millones, mientras que AFP Modelo rentó $22 mil millones. Por último, Plan Vital alcanzó los $16 mil millones, obteniendo ocho veces más ganancias que en el primer semestre del 2018.

La rentabilidad promedio del sistema de fondos de pensiones fue de 8,18 por ciento según los registros de junio de 2019, marcando el mejor resultado para este periodo desde 2009, cuando alcanzó una media de 14,5 por ciento tras la crisis de las subprime.

Pero continuarán las ganancias porque nadie se atreve o no quieren terminar con las AFP, como también nos seguiremos enterando de hechos realmente increíbles como las ganancias brutales a osta de los fondos de los trabajadores. Es así como  “seguirán obteniendo el millón de dólares diarios que nos expropian de los fondos, sin informarnos.

“Hay un punto donde ha quedado constancia de eso yo lo enfrenté en la Comisión de la Cámara de Diputados al presidente de las AFP y al gerente general. Yo les dije en su cara esto y los tipos no pudieron negarlo. Este es el gran escándalo”, tanto así que el diputado Tucapel Jiménez presentó después una indicación que se aprobó en virtud de la cual se elimina el artículo 45 Bis. Para variar, la derecha objetó la constitucionalidad de  esa indicación. Igual lo podrán echar abajo en el Senado” afirmó Ricardo Hormazábal...

Agregó que “la oposición, sorda, ciega y muda. Esta es una apropiación indebida, creada con votos transversales, que se suma a las multimillonarias ganancias que obtienen con las comisiones que nos cobran, el 14% en promedio de nuestras remuneraciones, más el 1, 59% que obtienen de los empleadores para el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia”.

Es decir, acusa Hormazábal, “las AFP logran seguir  manejando recursos equivalentes al 75% del PIB de Chile; continuarán  influyendo con nuestra plata en los políticos, los medios de comunicación y las universidades; seguirán entregando recursos de los trabajadores baratos para que los Bancos, el retail, las farmacias, las empresas de telecomunicaciones y de energía, las autopistas, nos sigan explotando con precios altísimos; continuarán invirtiendo  80 mil millones, más del 40%  del total fuera de Chile en inversiones rentables para esos pequeños grupos , en vez de usarlos apropiadamente en Chile para favorecer a los habitantes de este país y los 10 millones de afiliados actuales y los futuros seguirán recibiendo pensiones miserables” 

Rentabilidad fondos de pensiones

Hasta el momento, el fondo A, caracterizado como el más riesgoso, acumula una rentabilidad de 7,39 por ciento; mientras que el B llegó al 7,51 por ciento; el C de 8,72 por ciento; el D presentó un 9,21 por ciento, y el E, conocido como el más conservador, rentó 7,26 por ciento.

Por lo demás, todos los selectivos tuvieron rentabilidades positivas en el pasado mes de junio. Entre ellas, destacaron el fondo D, con un aumento de 2,3 por ciento, y el C, que subió un 1,95 por ciento. El A y el B subieron 0,88 por ciento y 1,27 por ciento, respectivamente, mientras que el E aumentó en un 1,91 por ciento.

El gerente de Estudios de la Asociación de AFP, Roberto Fuentes, explicó que pese a la caída de la bolsa local, los resultados de los fondos más riesgosos están relacionados a su inversión en acciones en el extranjero, donde los países desarrollados presentaron un alza de 18,5 por ciento, y destacó los casos de Estados Unidos (22,7 por ciento) y China (16,7 por ciento).

El ejecutivo añadió que en el caso de los multifondos más conservadores que dependen de la renta fija local, los índices se debieron a la caída las tasas de interés de mercado.

Luis Méndez, gerente general de Banmerchunt Capital, calificó el comportamiento de los fondos de pensiones hasta el momento como "bastante poco usual", pues no es común que tanto los más riesgosos como los más seguros muestren rentabilidades similares.

En ese mismo sentido, consideró sorprendente que los que presentan mayor proporción de renta fija (D y E) han mostrado rentabilidades "inusualmente altas" tras la baja de las tasas de interés de mediano y largo plazo local y globalmente, generando "una apreciación en los activos de renta fija".

Según el ejecutivo, es probable que esta situación no vuelva a presentarse en el segundo semestre, pues una vez que las tasas han caído a los niveles actuales la rentabilidad esperada para estos activos disminuye "considerablemente" hacia adelante.

"La gran incógnita está en el comportamiento de las bolsas durante el segundo semestre. Esperamos que la ecuación riesgo-retorno vuelva a normalizarse, esto es, que los fondos más riesgosos muestren una mayor volatilidad que los fondos menos riesgosos que generarán retornos más acotados", estimó Méndez.

En tanto, el gremio de las AFP destacó su trabajo ante el debate por la reforma previsional, que hasta el momento propone traspasar la administración del 4 por ciento adicional a un ente público.

El gerente general de la Asociación de AFP, Fernando Larraín, expresó que "el eje debieran ser las pensiones, y una de las cosas que sube las pensiones es la rentabilidad de los fondos".

"Esta discusión sobre la administración del 4 por ciento por otro ente, distinto de las AFP, es netamente política, porque en términos de argumentos y evidencia respecto de la rentabilidad, las AFP están mostrando con su trabajo lo que pueden hacer para hacer rentar los fondos", concluyó.

La reforma de pensiones de Piñera

Todas estas situaciones ocurren en el marco de la nueva reforma de pensiones del gobierno de Piñera. En relación a la solicitud del presidente Sebastián Piñera de “acelerar el tranco” para que en enero de 2020 cerca de 2,6 millones de personas vean mejoradas sus pensiones, la senadora Ximena Rincón manifestó que es necesario revisar ciertos puntos.

Entre ellos están: Revisar la Tasa de Interés Técnica del Retiro Programado; Tablas de mortalidad y seguro a la cuarta edad; Administración del 4% abierta a un actor no pensado y que debe ser considerado el Banco Central o AFC, pero que no puede ser licitado por AFP.